Изборът на Тръмп за председател на Фед твърди, че има една ключова причина за намаляване на лихвените проценти. Но дали е убедителен?

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Още през декември Кевин Уорш загатна по какъв начин може да се аргументира за по-ниски лихвени проценти.

AI слага началото на „ най-повишаващата продуктивността вълна в живота ни – минало, настояще и бъдеще “, сподели Уорш, който беше номиниран от президента Доналд Тръмп за ръководител на Фед на 30 януари, в изявление с финтех бизнесмена Сади Хан. Технологията може да се окаже „ структурно дезинфлационна “ като интернет, сподели Уорш, предполагайки, че Фед може да има явен път да продължи да понижава лихвите.

През последните години продуктивността в Съединени американски щати е повишена със постоянни темпове, съгласно данните на Бюрото по трудова статистика. В стопанската система, в случай че продуктивността е мощна, тогава растежът може да се развихри, без да подклажда инфлацията - това значи, че Фед не би трябвало да се намесва с повишение на лихвените проценти. Не е ясно дали същата логичност може да се приложи за понижаване на лихвите.

Ако бъде утвърден от Сената да управлява централната банка след приключването на мандата на ръководителя Джеръм Пауъл през май, Уорш ще ръководи комитет от 12 души за установяване на лихвените проценти, който е внезапно разграничен през последните месеци. Председателите на Фед имат за задача да изградят консенсус към решенията за лихвите, като всеки човек има единствено един глас, в това число ръководителят.

Това значи, че Уорш би трябвало да убеди сътрудниците си – някои от които към момента са загрижени за инфлацията – че ръководената от ИИ продуктивност е задоволителна за спомагателни понижения на лихвените проценти. Но е прекомерно рано да се заключи, че AI ще увеличи продуктивността по дългогодишен метод, съгласно множеството икономисти, а някои основни парични политици към този момент допуснаха, че може даже да не оправдае по-ниски ставки.

Аргументът за производителността

Когато Уорш беше шеф на Фед от 2006 година до 2011 година, той беше прочут със своите „ ястребови “ възгледи или желание към политики, които лимитират стопанската система и поддържат похлупак на инфлацията.

Оттогава той промени мелодията си и в този момент е по-съвместим с администрацията на Тръмп, която като се изключи че желае по-ниски лихвени проценти, също по този начин има вяра, че стопанската система на Съединени американски щати е в разгара на исторически взрив на продуктивността, сходен на този през ерата на dot-com.

„ Ясно е, че сме в началните стадии на взрив на продуктивността, не по-различно от 90-те години на предишния век “, сподели неотдавна министърът на финансите Скот Бесент пред CNBC. Директорът на Националния стопански съвет Кевин Хасет, който беше финалист за ръководител на Фед, също повтори това мнение.

Някои сегашни централни банкери - като шефовете на Фед Кристофър Уолър и Лиза Кук, в допълнение към самия Пауъл - заключиха, че ИИ има капацитета доста да увеличи продуктивността.

Уорш твърди, че политиците на Фед би трябвало да подхващат същия скок на вярата в новата технология, както направиха с интернет, под управлението на ръководителя на Фед Алън Грийнспан, и да се насочат към по-свободна парична политика.

В изявлението си през декември Уорш уточни по какъв начин Грийнспан „ има вяра въз основа на анекдоти и много езотерични данни, че не сме в позиция, в която би трябвало да покачваме лихвите “, макар признаците, че стопанската система се загрява по това време.

„ В резултат на това имахме по-силна стопанска система, имахме по-стабилни цени “, сподели Уорш.

Икономистите споделят, че продуктивността нормално се схваща по-добре в ретроспекция, само че Грийнспан заключи, че политиците би трябвало да оставят стопанската система да се разгорещи, тъй като всички анекдоти сочат мощна продуктивност, подпомагана от интернет.

„ Признаването, че стопанската система е в ранните стадии на взрив на продуктивността, оказа помощ на ръководения от Грийнспан Фед да удържи покачванията на лихвените проценти през 90-те години “, написа Майкъл Пиърс, основен икономист на Съединени американски щати в Oxford Economics, в анализаторска записка в петък.

„ Но това не беше мотив за понижаване на цените в комфортна територия “, сподели той.

Трудна продажба

Стабилната продуктивност, проправяща пътя за по-ниски разноски за заеми, може да се окаже сложна договорка за някои политици от Фед.

Президентът на Федералния запас на Кливланд Бет Хамак, която гласоподава за политически ходове тази година, сподели в декемврийско изявление за Wall Street Journal, че по-високата продуктивност може да се трансформира в по-висок по този начин наименуван „ безпристрастен лихвен % “, теоретично равнище на разноските по заеми, което нито подтиква, нито отслабва икономическата интензивност.

„ Това може да е по-насочено нагоре, в случай че (ИИ) има по-голямо материално влияние върху продуктивността “, сподели Хамак, която също изрази опасенията си, че 2026 година е петата поредна година на нараснала инфлация.

По-високият безпристрастен лихвен % допуска, че стопанската система може да издържи на по-високи лихвени проценти, мотив непосредствено против огромните понижения на лихвените проценти, които администрацията на Тръмп желае.

Президентът на Федералния запас на Далас Лори Логан, който също е гласоподавател на Федералния запас тази година, описа в тирада от 2024 година поредност от анекдоти за повишение на продуктивността на ИИ за бизнеса в разнообразни промишлености. Но сходно на Хамак, Логан е разказана от икономистите като ястреб, към момента угрижен за инфлацията, и допуска, че би гласувала срещу решението на Фед да понижи лихвите през декември.

„ Производителността е значима и мощна мощ, само че е едно от огромните незнайни в стопанската система “, сподели Джош Джамнър, старши анализатор на капиталовата тактика в ClearBridge Investments. „ Много хора съпоставят това с края на 90-те години, само че в случай че погледнете обратно към това време, също се следи забележителен напредък на работната мощ. “

„ Сега имаме застаряващо население и промени в имиграционната политика, които затрудниха растежа на работната мощ, тъй че има прилики с 90-те години, само че има и някои